251001 – Resumen de Noticias Económicas y Empresariales de México

Fuentes: El Universal, Reforma, 24 Horas, Dinero en Imagen, El Economista, El Financiero, El Heraldo de México, Excélsior, Expansión, Investing, La Jornada y Milenio.  

Resumen Ejecutivo

El panorama económico de México al cierre del tercer trimestre de 2025 se caracteriza por una notable dualidad. Por un lado, las finanzas públicas se han fortalecido gracias a una recaudación fiscal récord, impulsada principalmente por un mayor control aduanero, lo que ha permitido compensar la drástica caída de los ingresos petroleros. Los mercados financieros reflejan un fuerte optimismo, con la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) alcanzando máximos históricos y el peso mexicano consolidando una apreciación significativa frente al dólar.

Sin embargo, este dinamismo financiero contrasta con un estancamiento en la economía real, que muestra un crecimiento prácticamente nulo durante el primer año de la administración de Claudia Sheinbaum, afectado por la debilidad del mercado interno y una contracción en la inversión pública. En el ámbito del comercio exterior, persiste una elevada incertidumbre en torno a la próxima revisión del T-MEC, mientras que las tensiones comerciales se intensifican por los aranceles impuestos por Estados Unidos a productos mexicanos de acero y aluminio y la propuesta de México de gravar importaciones asiáticas.

En el plano corporativo, destacan la suspensión de la cotización de Grupo Elektra en medio de disputas fiscales con el gobierno y la implementación de una nueva regulación de seguridad para transferencias bancarias (MTU) que impacta a todos los usuarios de la banca digital.

Análisis Detallado

1. Panorama Macroeconómico y Finanzas Públicas

Crecimiento Económico Estancado

• Desempeño del PIB: El primer año de gobierno de Claudia Sheinbaum se caracteriza por un crecimiento económico prácticamente nulo, acompañado de una debilidad en el mercado interno y presiones en las finanzas públicas. Entre octubre de 2024 y julio de 2025, la economía mexicana creció en promedio apenas un 0.1%. El PIB per cápita no ha mostrado crecimiento en los últimos ocho años.
• Previsiones Divergentes: Mientras la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) mantiene un pronóstico de crecimiento del 1.0% para 2025, analistas del sector privado son más pesimistas, anticipando solo un 0.4%.
• Motores y Obstáculos: El único motor que impulsa el crecimiento son las exportaciones, aunque estas dependen en gran medida del desempeño industrial de Estados Unidos y de los aranceles. A nivel interno, la falta de inversión pública y privada frena el dinamismo. En sectores como la manufactura de Nuevo León, se reporta una contracción, siendo el panorama político el principal factor que obstaculiza su desempeño.

Fortaleza en la Recaudación Fiscal

• Ingresos Tributarios al Alza: La recaudación tributaria ha sido el principal pilar de las finanzas públicas. Entre enero y agosto de 2025, los ingresos tributarios sumaron 3 billones 695 mil millones de pesos, un aumento del 6.5% real anual. Estos ingresos superaron la meta programada en 88.6 mil millones de pesos.
• Impulso del Control Aduanero: El mayor control en las aduanas ha sido un motor clave para la recaudación. De enero a agosto, las aduanas aportaron casi un billón de pesos, un incremento del 23% en comparación con 2024. Estos recursos representan ya el 17.7% de los ingresos totales del sector público. La administración federal insiste en que combatir la evasión fiscal en aduanas puede generar más recursos que una reforma fiscal.
• Desglose de Impuestos:
  • ISR: Aumentó 6.9% real anual, superando la meta en 60 mil millones de pesos, impulsado por el mayor empleo formal y el aumento de salarios.
  • IVA: Creció 6.2% real anual, superando lo programado en 46 mil millones de pesos, gracias a la resiliencia del consumo interno.

Caída de Ingresos Petroleros y Contracción del Gasto

• Ingresos Petroleros a la Baja: En contraste con la recaudación tributaria, los ingresos petroleros cayeron un 15.8% real anual entre enero y agosto, quedando 229.9 mil millones de pesos por debajo de lo programado. Esta caída se explica por una menor plataforma de producción y una reducción en el volumen de exportaciones.
• Gasto Público y Subejercicio: El gobierno federal ejerció un gasto público de 5.96 billones de pesos hasta agosto, lo que representó un subejercicio de 321.9 mil millones de pesos respecto a lo programado. El gasto total se redujo un 3.6% real anual.
• Inversión Física en Mínimos: El gasto en inversión física se contrajo un 33.7% real, la mayor caída para este periodo en 30 años. Los recortes más significativos se dieron en el sector energético (-31.3%), abastecimiento de agua (-75.5%) y educación (-56.1%). En contraste, la inversión en comunicaciones y transportes creció 71.8%.
• Deuda Pública: El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se ubicó en 49.5% del PIB, un nivel inferior al 51.3% registrado al cierre de 2024. Aun así, se estima que la deuda por habitante pasará de 146,000 a 149,000 pesos en el primer año de gobierno de Sheinbaum.

2. Mercados Financieros y Sector Bancario

Peso y Bolsa en Niveles Récord

• Fortaleza del Peso: El peso mexicano ha mostrado una notable fortaleza, registrando una apreciación de 13.56% en los primeros nueve meses del año. Su buen desempeño se atribuye al diferencial de tasas de interés con Estados Unidos, la confianza de los inversionistas y la debilidad global del dólar. En septiembre, concluyó en 18.31 unidades por dólar.
• BMV Histórica: La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) se desligó de la coyuntura global y alcanzó un nuevo máximo histórico, superando las 63,000 unidades. Septiembre de 2025 fue su mejor noveno mes desde 2005, con un rendimiento de 7.16%.

Regulación Bancaria y Crédito

• Implementación del MTU: A partir del 1 de octubre de 2025, entró en vigor el Monto Transaccional del Usuario (MTU), una medida de seguridad obligatoria para todos los bancos que establece un límite máximo para las transferencias electrónicas realizadas por personas físicas.
  • Objetivo: El MTU busca proteger los recursos de los clientes contra fraudes, como el robo de identidad o el vaciado de cuentas.
  • Funcionamiento: Los usuarios debían configurar un monto máximo para sus transferencias. Quienes no lo hicieron, se les asignó un límite automático de aproximadamente 12,800 pesos (1,500 UDIS). Este límite puede ser modificado por el usuario en cualquier momento a través de la aplicación del banco o en sucursal.
• Impagos al Crédito de Consumo: El saldo de la cartera vencida en créditos de consumo alcanzó un máximo histórico en agosto, situándose en 48,797 millones de pesos, un aumento real anual del 11.7%. Este incremento se ha observado principalmente en préstamos personales y de nómina.

3. Comercio Internacional y Relaciones Geopolíticas

Incertidumbre en el T-MEC y Tensiones Comerciales

• Revisión del T-MEC: Existe una gran incertidumbre entre los inversionistas por la próxima revisión del T-MEC, lo que ha frenado la colocación de ofertas accionarias en México. Las conversaciones podrían tener un alto contenido bilateral en lugar de ser estrictamente trilaterales, según funcionarios de EE. UU., algo que el gobierno mexicano considera natural debido a los intereses específicos de cada país.
• Impacto de Aranceles Estadounidenses: Los aranceles impuestos por la administración Trump al acero y aluminio mexicanos han provocado caídas del 29% y 20%, respectivamente, en el valor de estas exportaciones a EE. UU. entre enero y julio de 2025.
• Propuesta de Aranceles de México: El gobierno mexicano ha propuesto imponer aranceles de hasta 50% a productos de países asiáticos con los que no tiene acuerdos comerciales, como China. El objetivo es proteger la industria nacional, particularmente en sectores como el automotriz, donde se estima que podrían estar en riesgo 320,000 empleos. Esta medida ha generado preocupación en puertos como Manzanillo, cuyo principal flujo de contenedores proviene de Asia.

Geopolítica de las Superpotencias

• Confrontación EE. UU. – China: La tensión entre Estados Unidos y China se manifiesta en una «competencia sistémica», especialmente en tecnologías críticas como los semiconductores. China ha criticado enérgicamente la agenda geopolítica de EE. UU., acusándolo de practicar «matonismo económico» para preservar su monopolio.
• Cambio en la Política de EE. UU.: Bajo la administración Trump, se percibe que EE. UU. ha transitado de ser un proveedor de seguridad global a una superpotencia «extractiva» o «depredadora» que utiliza su influencia para obtener beneficios a corto plazo, transformando a sus aliados en «vasallos».

4. Ámbito Corporativo y Sectorial

Noticias Corporativas Relevantes

• Caso Grupo Elektra: La BMV suspendió la cotización de las acciones de Grupo Elektra, propiedad de Ricardo Salinas Pliego, después de que la empresa decidiera deslistarse. Esta medida ocurre en medio de una prolongada disputa por adeudos fiscales que ascienden a miles de millones de pesos, que el empresario ha intentado politizar, según la presidenta Sheinbaum. Al dejar de ser pública, la empresa ya no está obligada a transparentar su situación financiera.
• Oferta de BBVA por Sabadell: El consejo de administración de Banco Sabadell rechazó por segunda vez una oferta de adquisición por parte de BBVA, argumentando que la propuesta «infravalora» a la entidad y sus perspectivas de futuro.
• Contrato de Pemex con Grupo Carso: Se recomendó a la SHCP reservar entre 650 y 700 millones de dólares para pagar a Grupo Carso por la perforación de 32 pozos en el campo Ixachi, según un contrato firmado con Pemex.

Economía del Consumidor y Precios

• Canasta Básica: En septiembre, el costo de la canasta básica alimentaria registró un descenso del 1.13%, principalmente por la baja en los precios de la naranja (-24.06%), la manzana (-12.63%) y el huevo (-12.00%).
• Productos al Alza: A pesar de la tendencia general a la baja, algunos productos registraron aumentos significativos, como la cebolla (+16.72%) y el azúcar (+3.03%).

Impuestos a Productos Específicos

• Propuesta de Doble Impuesto a Electrolitos: Se ha presentado una iniciativa para gravar con IVA e IEPS a los electrolitos orales (sueros). La medida tiene fines recaudatorios y podría generar ingresos por hasta 1,800 millones de pesos, pero afectaría a consumidores de menor poder adquisitivo. Los fiscalistas señalan que la recaudación del IEPS a bebidas energizantes no ha logrado los ingresos esperados en el pasado.