251029 – Resumen de Noticias Económicas y Empresariales de México

Resumen Ejecutivo

La economía mexicana enfrenta un escenario de «estancamiento estructural» y vulnerabilidad fiscal, marcado por advertencias del Fondo Monetario Internacional (FMI) y un mercado laboral en debilitamiento. Las tensiones se extienden al sector comercial, donde Estados Unidos impuso sanciones aéreas y emitió críticas severas al marco regulatorio mexicano en el contexto del T-MEC.

Las conclusiones económicas más importantes son:

• Riesgo Macroeconómico Elevado: El FMI proyecta que la actividad económica seguirá débil, con un crecimiento del PIB de apenas 1.2% en promedio anual para 2025 y 2026. Además, alerta que la deuda del sector público podría alcanzar el 58.9% del PIB al cierre del año, impulsada por el financiamiento del gasto público.
• Alerta Laboral y Precarización: La desocupación registró su mayor dato en lo que va del año, reflejando la debilidad del empleo. En septiembre, se contabilizaron 1.8 millones de personas desocupadas y 33.1 millones de personas en condiciones de informalidad.
• Conflicto Financiero por Comisiones: Las autoridades financieras (Banxico, CNBV y SHCP) propusieron imponer un tope oficial a las tarifas y comisiones de intercambio que cobran los intermediarios financieros por el uso de tarjetas de débito y crédito. Esta medida ha sido percibida por banqueros como un «control de precios» disfrazado de inclusión financiera, generando molestia en la Asociación de Bancos de México (ABM).
• Comercio y Sanciones de EE. UU.: El Departamento de Transporte de Estados Unidos (DOT) revocó 13 rutas aéreas y congeló el crecimiento de servicios combinados (pasajeros y carga) en el AICM y AIFA para aerolíneas mexicanas, debido al presunto incumplimiento del convenio aéreo bilateral.
• Crisis del Campo y Protestas: Agricultores de granos, especialmente de maíz, han bloqueado carreteras en 17 estados exigiendo un precio de garantía de 7,200 pesos por tonelada. Los productores argumentan que la caída del precio (de 7,000 a 5,200 pesos por tonelada) es insostenible ante el aumento de 50% en los costos de producción.

Análisis Detallado y Exhaustivo

I. Panorama Macroeconómico, Deuda y Crecimiento

El estado de las finanzas públicas y las proyecciones de crecimiento generan serias preocupaciones a nivel internacional, según la revisión del FMI.

A. Advertencias del Fondo Monetario Internacional (FMI)

• Actividad Económica Débil: El FMI concluyó la Consulta del Artículo IV de México para 2025 con un tono sobrio, indicando que la actividad económica sigue siendo débil.
• Proyecciones de Crecimiento: Se alerta sobre un posible «estancamiento estructural» y las expectativas de crecimiento del PIB son bajas, con proyecciones de 1.2% en promedio anual para 2025 y 2026. Este promedio es considerado insuficiente para reducir la pobreza (29.6% de la población) y muy por debajo del 4% anual o más que la dinámica poblacional exige.
• Deuda Pública: El FMI advierte que la deuda del sector público podría cerrar el año en 58.9% del PIB, debido al financiamiento del gasto público. Esto se compara con el déficit del sector público, que llegó a -5.7% en 2024, bajó a -4.3% en 2025 y se estima en -4.1% en 2026, lo cual está por encima del techo de 2% que se considera sano para evitar presiones inflacionarias.

B. Recomendaciones Fiscales y Estructurales

El FMI propuso diez recomendaciones clave para México, destacando la necesidad de reformas estructurales.

• Ajuste Fiscal: Se recomienda reducir el déficit a 2.5% del PIB para 2027 mediante el aumento de ingresos tributarios (equivalente a 1.5% del PIB).
• Reforma Tributaria: Aumentar la progresividad del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF), eliminar 12 exenciones de IVA y crear un impuesto al carbono.
• Inversión y Estado de Derecho: Las restricciones estructurales de la oferta identificadas incluyen infraestructura insuficiente (señalando una brecha de 1.2 billones de pesos en carreteras, puertos y energía) y un clima empresarial de incertidumbre, lo que exige fortalecer la independencia judicial y combatir la corrupción.
• Inclusión Financiera: El FMI recomienda impulsar el crédito a pequeñas y medianas empresas (pymes) a través de la competencia, no solo mediante bancos de desarrollo.

II. Mercado Laboral y Vulnerabilidad Social

El mercado de trabajo mexicano muestra signos de fragilidad, con una alta tasa de informalidad y debilidad en la creación de empleo formal.

• Cifras de Desocupación e Informalidad: La Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) para septiembre de 2025 registró que 1.8 millones de personas se encontraron desocupadas, el dato más alto del año. Además, 33.1 millones de personas laboran en condiciones de informalidad.
• Salarios: Aproximadamente 24 millones de personas laboran por una cantidad de trabajadores que perciben hasta un salario mínimo.
• Freno en la Creación de Empleo: La desaceleración económica, atribuida a la actividad industrial y una menor demanda, ha impactado en la creación de empleo.
• Vulnerabilidad Financiera: Más de la mitad de los mexicanos (52.7%) sienten que sus ahorros son insuficientes. Solo cuatro de cada 10 mexicanos confían en sus habilidades para administrar su dinero diariamente, y apenas uno de cada cuatro para planificar su futuro financiero.

III. Comercio Exterior, Inversión y T-MEC

Las relaciones comerciales con Norteamérica están marcadas por la revisión del T-MEC y las acciones unilaterales de EE. UU. en el sector aéreo.

A. Críticas Estadounidenses y Revisión del T-MEC

• Fuertes Críticas: La Cámara de Comercio de Estados Unidos (US Trade) presentó comentarios «durísimos» hacia México con miras a la revisión del T-MEC.
• Alertas Específicas: Las críticas incluyen la preocupación por las reformas constitucionales en materia judicial, el incumplimiento de compromisos energéticos, la discriminación en inversiones, y el uso del combate al «huachicol fiscal» como pretexto para «obstaculizar el comercio legítimo de energía».
• Inversión Extranjera: Se señala que empresas estadounidenses han experimentado discriminación y expropiación en los últimos años y se necesita proteger la inversión básica, especialmente ante la incertidumbre generada por la reforma judicial.

B. Sanciones Aéreas y Ruptura de Rutas

• Revocación de Rutas: El Departamento de Transporte de EE. UU. (DOT) revocó 13 rutas actuales o planeadas de aerolíneas mexicanas hacia EE. UU..
• Congelamiento en AICM y AIFA: La medida también suspendió provisionalmente todos los vuelos combinados de pasajeros y carga (belly cargo) desde el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM) y el Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles (AIFA).
• Objetivo de EE. UU.: El DOT señaló que el objetivo no es perpetuar o agravar la situación, sino que las aerolíneas mexicanas puedan ejercer plenamente sus derechos bilaterales. El gobierno de México debe cumplir con el convenio aéreo bilateral existente para que EE. UU. reconsidere la decisión.

C. Inversión y Manufactura

• Inversión Automotriz: La automotriz BYD inauguró su primer almacén de refacciones en Tultitlán, Estado de México, con una inversión de casi 30 millones de dólares, con planes de abrir una segunda instalación en Monterrey.
• Manufactura en Nuevo León: El sector manufacturero de Nuevo León enfrenta obstáculos; un 13.9% de los encuestados por Caintra mencionaron que la carga fiscal federal continúa impactando su desempeño.
• Desarrollo en Coahuila: Coahuila se mantiene como el principal productor de vehículos y autopartes del país, consolidando su posición como referente nacional en la industria automotriz.

IV. Regulación del Sector Financiero y Empresarial

El Gobierno Federal busca imponer nuevos límites a las comisiones bancarias, mientras las grandes empresas reportan resultados mixtos.

A. Tope a Comisiones Bancarias

• Propuesta Regulatoria: Banxico, la CNBV (Comisión Nacional Bancaria y de Valores) y la SHCP (Secretaría de Hacienda y Crédito Público) anunciaron un proceso de consulta pública para establecer un tope oficial a las tarifas y comisiones de intercambio.
• Límites Propuestos: Para tarjetas de crédito, la cuota no debería ser mayor a 0.6% de la operación, y para otros tipos de tarjetas, igual o menor a 0.3% del valor de la transacción.
• Reacción de la ABM: La Asociación de Bancos de México (ABM) se encuentra dividida; el gremio percibe esta medida como un «control de precios» y siente que no hay reciprocidad del gobierno a pesar de que han cooperado en otros temas, lo que sugiere que la «luna de miel terminó». Los banqueros temen que esto afecte los incentivos para la colocación de tarjetas de crédito y débito.
• Antilavado de Dinero (AML): El FMI apuntó que México sigue enfrentando amenazas de lavado de dinero del crimen organizado. Reconoció que las autoridades asumieron el control de entidades (CIBanco, Intercam, Vector Casa de Bolsa) acusadas por el Tesoro de EE. UU. de lavar dinero, pero existen pendientes en la investigación.

B. Desempeño Corporativo

• FEMSA: Reportó un crecimiento del 9.1% en sus ingresos totales y del 6.5% en su flujo operativo (EBITDA) durante el tercer trimestre de 2025. No obstante, su utilidad neta consolidada cayó 36.8%, afectada por el tipo de cambio y mayores gastos por intereses.
• Spin/OXXO Bank: FEMSA decidió posponer un año la solicitud de licencia bancaria para su plataforma Spin by OXXO, para enfocarse primero en consolidar su división de crédito y maximizar el uso de los datos de su plataforma financiera.
• CEMEX: Sus ventas netas aumentaron 5% y el flujo de operación subió 19% en el tercer trimestre del año, impulsado por una mejora en sus precios, a pesar de que los volúmenes de concreto y agregados disminuyeron.
• Salinas Pliego (Conflicto Fiscal): Continúa la confrontación con el empresario Ricardo Salinas Pliego, acusado de no pagar impuestos. Salinas Pliego propuso cubrir solo el 10% de su adeudo, bajo el argumento de su «legítimo derecho a defenderme, incluso ante instancias internacionales». La presidenta Sheinbaum afirma que es un tema jurídico, no político.

V. Energía, Infraestructura y Finanzas Públicas Locales

La infraestructura pública, especialmente en energía y agua, presenta desafíos de financiamiento y gestión.

• Adeudos de Entidades de Gobierno ante CFE: El endeudamiento total de los tres niveles de gobierno ante la Comisión Federal de Electricidad (CFE) supera los 46 mil millones de pesos.
  • Las instituciones federales ocupan el segundo lugar de deuda, representando un 33.97% del pasivo total.
  • Los gobiernos estatales son el tercer deudor, con el 31.28% del pasivo.
  • Los ayuntamientos del país son responsables de la mayor parte de los pagos rezagados. Se destaca que 17 ayuntamientos acumulan un adeudo de 567 millones 820 mil 241.45 pesos.
• Manejo del Adeudo y Servicios Esenciales: Se analiza un esquema de pagos que permita a los municipios cubrir sus deudas sin interrumpir servicios esenciales, como los sistemas de bombeo de agua, que dependen de la electricidad.
• Inversión en Infraestructura Eléctrica: El Gobierno de México tiene en marcha el “Plan de Fortalecimiento y Expansión del Sistema Eléctrico Nacional 2025-2030”, que contempla el desarrollo de 51 proyectos.
• Huachicol de Combustible: La pérdida por sustracción de combustibles en ductos ha aumentado 35% en lo que va de enero de 2025. Se atribuye a la falta de control en aduanas y la manipulación de combustibles al entrar a México (conocido como huachicol fiscal).
• PEMEX: La empresa productiva del Estado ha recibido en promedio 715.9 millones de pesos al día desde el inicio de la administración anterior, sin contabilizar beneficios como la reducción en la carga fiscal o las operaciones financieras para fortalecer su liquidez.

VI. Crisis y Tensiones en el Sector Agropecuario y Transporte

Diversos sectores han manifestado inconformidad por las condiciones económicas impuestas por el gobierno, especialmente en precios y tarifas.

A. Crisis del Maíz y Protestas Masivas

• Precio Inviable: Productores de granos consideran que la única solución viable es un precio generalizado sobre la tonelada de maíz de al menos 7,200 pesos. El precio de mercado ha caído de 7,000 pesos por tonelada en 2022 a 5,200 pesos en 2025, mientras los costos de producción se han elevado cerca de 50%.
• Acciones de Protesta: Las manifestaciones incluyen el bloqueo de carreteras en al menos 17 estados. Líderes agricultores amenazan con escalar las manifestaciones a nivel internacional y bloquear los pasos fronterizos para mercancías en el norte del país, buscando generar un «problema diplomático con Estados Unidos» para forzar al Gobierno a dialogar.
• Respuesta Gubernamental: La SADER anunció el plan de un Sistema Mexicano de Ordenamiento y Comercialización del Maíz. Sin embargo, el gobierno anunció un acuerdo preliminar que fija un precio de 6,050 pesos por tonelada de maíz blanco (5,200 pagados por la industria y 850 por el gobierno federal y estatal), una cifra rechazada por los manifestantes.
• Inestabilidad en el Campo: Las protestas reflejan que las promesas gubernamentales de precios de garantía no se han cumplido y que el sistema de precios objetivo anterior, supuestamente «neoliberal,» fue reemplazado por un sistema de precios de garantía que ha demostrado ser ineficaz.

B. Transporte y Consumo

• Protesta de Transportistas: La Fuerza Amplia de Transportistas (FAT) pospuso un megabloqueo en la CDMX para exigir una tarifa digna y condiciones justas. Su demanda principal es la homologación de la tarifa local (6 pesos) con la del Estado de México (12 pesos), argumentando que el servicio es totalmente similar y sus costos de operación son idénticos.
• PACIC (Pacto contra la Inflación): El Programa de Apertura Contra la Inflación y la Carestía (PACIC) es un acuerdo voluntario entre el Gobierno y el sector empresarial para garantizar precios accesibles en productos de la canasta básica, sin implicar control de precios ni medidas coercitivas.

C. Críticas al Paquete Económico 2026

• Aprobación Fiscal: Morena y sus aliados aprobaron en el Senado la Ley Federal de Derechos, el Código Fiscal de la Federación (CFF) y la Ley del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) del Paquete Económico 2026.
• Endeudamiento: Senadores opositores, como Ricardo Anaya (PAN), reprocharon que el paquete incluye un «endeudamiento brutalmente irresponsable» que amenaza con quebrar al país, señalando que se solicitan prestados 1.8 billones de pesos.
• Uso del IEPS: Se plantea actualizar (elevar) las cuotas aplicables a bebidas saborizadas y productos de tabaco e incorporar nuevos productos sujetos al IEPS, como bolsas de nicotina y videojuegos violentos. El senador priista Manuel Añorve argumentó que es un paquete regresivo y que los recursos recaudados no están etiquetados específicamente para el sector salud, como se prometió.