251103 – Resumen de Noticias Económicas y Empresariales de México

RESUMEN EJECUTIVO

La economía mexicana opera bajo una marcada tensión dual: por un lado, se enfrenta a un endeudamiento histórico y un presupuesto federal (PEF 2026) que destina una porción significativa al pago de intereses, junto con nuevos impuestos al consumo. Por otro lado, la nación mantiene una atractiva estabilidad macroeconómica, reflejada en la posición de México como el quinto receptor mundial de Inversión Extranjera Directa (IED) durante el primer semestre de 2025.

Sin embargo, la certidumbre económica se ve desafiada por presiones comerciales intensas de Estados Unidos, incluyendo la imposición de aranceles del 25% a camiones, y la exigencia de garantizar la independencia judicial en el marco de la revisión del T-MEC. A nivel interno, el Producto Interno Bruto (PIB) mostró una caída del 0.3% en el tercer trimestre de 2025, impulsada por el sector industrial.

En respuesta a la crisis del campo y las presiones externas, el Gobierno Federal impulsa una intervención estructural en el mercado de maíz para debilitar a los intermediarios, al tiempo que el Servicio de Administración Tributaria (SAT) alcanza cifras récord de recaudación a través de la fiscalización, compensando parcialmente la caída de ingresos petroleros.

ANÁLISIS DETALLADO Y EXHAUSTIVO

I. Panorama Macroeconómico, Deuda y Crecimiento

El estado de las finanzas públicas en México es percibido como frágil, con una dependencia creciente en la recaudación por auditorías y una pesada carga de deuda.

• Desaceleración Económica (PIB): El Producto Interno Bruto (PIB) de México se redujo 0.3% en el tercer trimestre de 2025 tanto en términos desestacionalizados como con cifras originales interanuales.
  • La caída fue impulsada por el sector industrial (actividades secundarias), que se contrajo 1.5%.
  • Las actividades primarias (explotación directa de recursos) crecieron 3.2%, mientras que los servicios (terciarias) crecieron solo 0.1%.
  • Los pronósticos económicos para 2026 son, en general, poco favorables. HR Ratings, sin embargo, anticipa una recuperación económica hacia 2026, proyectando un crecimiento del PIB del 1.7%.
• Endeudamiento Histórico y Presión Fiscal: México enfrenta un endeudamiento superior a 20 billones de pesos.
  • El gobierno federal planea endeudarse en 1.7 billones de pesos adicionales solo para cubrir intereses, sin pagar el capital.
  • Críticos señalan que el presupuesto 2026 destina 15 centavos de cada peso a intereses de la deuda, en contraste con solo 12.5 centavos a inversión pública.
  • La deuda pública (SHRFSP) se mantiene en un nivel manejable de 49.9% del PIB hasta el tercer trimestre de 2025, de acuerdo con Hacienda.

II. Estrategia Fiscal y Ley de Ingresos 2026

La política fiscal se enfoca en la eficiencia recaudatoria y la consolidación del gasto, aunque introduce nuevos gravámenes al consumo.

• Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF) 2026: Se espera la aprobación del PEF 2026 con un enfoque en programas sociales, obras de infraestructura, sector salud y Pemex.
  • Los recortes se concentrarán en instituciones autónomas, como el INE y el Poder Judicial.
  • El presupuesto contempla ingresos por 10 billones 193,683.7 millones de pesos. Los ingresos tributarios (impuestos federales) sumarán $5.83 billones de pesos.
• Recaudación Récord por Fiscalización (SAT): El SAT logró cifras históricas de recaudación por auditorías, sumando $980,692 millones de pesos en enero-septiembre de 2025, un aumento real del 16.4% anual.
  • La recaudación por auditorías representa casi una cuarta parte de los ingresos tributarios.
  • Por cada peso gastado en auditar, se recuperaron 292.3 pesos.
  • El incremento se atribuye a la eliminación de tratos preferenciales a grandes contribuyentes y el uso de herramientas tecnológicas contra la evasión fiscal.
  • A pesar de este éxito, la estrategia ha sido insuficiente para compensar la caída de los ingresos petroleros y las crecientes presiones de gasto por pensiones y programas sociales.
• Aumento de Impuestos y Derechos: La Ley de Ingresos 2026 incluye aumentos en impuestos clave:
  • Se incrementa el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) en productos como refrescos, bebidas light, cigarros, videojuegos violentos (8% de IEPS) y apuestas digitales.
  • Se aprobó la ampliación del IEPS a electrolitos orales o sueros con exceso de azúcares (de 1.65 a 3.08 pesos por litro), buscando un doble propósito: recaudatorio y de salud pública.
  • La retención al ahorro casi se duplica, pasando del 0.5% al 0.9%.
  • Se critica que el Gobierno exente de impuestos a las empresas vinculadas al Mundial de Fútbol 2026.

III. Comercio Exterior, T-MEC y Presiones de EE. UU.

La relación comercial con Estados Unidos es el principal factor de incertidumbre, caracterizada por las presiones arancelarias y las exigencias de certidumbre jurídica.

• Nuevos Aranceles y Amenazas: Estados Unidos activó aranceles del 25% sobre camiones medianos y pesados importados de México, afectando severamente a la industria automotriz mexicana, que provee el 80% de estas importaciones a EE. UU..
  • Persiste la amenaza de imponer un arancel general del 30% si México no cede a las exigencias de Washington.
• Revisión del T-MEC y Exigencias de EE. UU.: La primera fase de consulta del T-MEC concluyó en noviembre, con la USTR recibiendo 833 documentos con posiciones concretas.
  • Una gran mayoría de los comentarios presentados por sectores estadounidenses exigen que México garantice la independencia judicial y la autonomía regulatoria.
  • Se señala que la reciente reforma a la Ley de Amparo limita la capacidad de empresas para defenderse de decisiones arbitrarias del Estado mexicano.
  • Críticas de la Business Roundtable (BRT): La BRT acusa a México de violar el «Trato Nacional» del T-MEC al favorecer a Pemex y CFE con prácticas monopólicas y barreras regulatorias, dificultando la competencia del sector privado, especialmente en el sector energético.
• Posición de México:
  • México mantiene una postura de firmeza y diplomacia. La presidenta Sheinbaum logró una «pausa arancelaria» en negociaciones con Donald Trump para extender el plazo y mantener el diálogo sin sacrificar la soberanía.
  • El secretario de Economía, Marcelo Ebrard, sostuvo reuniones con funcionarios de EE. UU. para buscar la eliminación de «irritantes comerciales» de cara a la revisión del T-MEC en 2026.
• Relocalización y Comercio (IED): México se posicionó como el quinto receptor de IED global en el primer semestre de 2025, con $34,265 millones de dólares, impulsado principalmente por la reinversión de utilidades.
  • Las exportaciones de equipo de cómputo desde México hacia EE. UU. aumentaron 45.03% entre enero y julio de 2025, convirtiéndose en un nuevo motor que «salva» el crecimiento de las exportaciones mexicanas, mientras que las exportaciones automotrices se contrajeron 6.81%.

IV. Retos Sectoriales Estratégicos

A. Sector Financiero y Bancario

El sector se centra en la lucha contra el crimen financiero y las presiones regulatorias para reducir comisiones.

• Combate al Lavado de Dinero: La Asociación de Bancos de México (ABM) acordó reforzar controles, incluyendo la solicitud de datos biométricos para depósitos y retiros en efectivo.
  • Esto responde a la sanción de EE. UU. contra tres firmas mexicanas por presunto lavado de dinero del narcotráfico.
  • Los pagos de remesas estarán limitados a $350 USD por remesa y a $900 USD por mes por persona receptora.
• Digitalización vs. Efectivo: A pesar del auge fintech, el 79.8% de las empresas mexicanas aún realiza pagos en efectivo.
  • El gobierno busca reducir las comisiones interbancarias para pagos con tarjeta (propuesta de tope de 0.3% para débito y 0.6% para crédito) para fomentar el uso de dinero digital. Los bancos lo consideran «exageradamente bajo».
• Tarifas de Telecomunicaciones: El sistema mexicano de tarifas de espectro es criticado por ser uno de los más caros y por obligar a los operadores a pagar un cargo inicial y una cuota anual. Se exige a México reformar esta estructura para alinearse con estándares internacionales.

B. Sector Energético y Paraestatales

La inversión en infraestructura de las empresas estatales disminuye significativamente, mientras enfrentan críticas por prácticas anticompetitivas.

• Inversión Física a la Baja: La inversión física de Pemex y CFE sumó $205,452 millones de pesos en los primeros nueve meses de 2025, una caída del 32.6% interanual. Pemex registró la mayor reducción.
• Contrabando de Combustibles: Se documenta que el Cártel Jalisco Nueva Generación (CJNG) ha creado un «huachicol fiscal» mediante la importación ilegal de combustibles (diésel) desde el extranjero (como Canadá), evadiendo el IEPS mediante la declaración falsa de lubricantes.
• Refinación: La refinería de Dos Bocas (Olmeca) ha tenido cinco meses consecutivos con un nivel de procesamiento superior a 100,000 barriles diarios, alcanzando 108,874 barriles diarios en septiembre. Sin embargo, otras refinerías como Minatitlán y Salina Cruz han registrado disminuciones interanuales en el proceso de crudo.

C. Sector Agrícola

El campo enfrenta una crisis de precios que obligó a la intervención gubernamental y la cancelación de carreteras.

• Intervención en el Maíz Blanco: La presidenta Sheinbaum implementó el Sistema Mexicano de Ordenamiento de Mercado del Maíz como una «intervención estructural» para modificar los incentivos y fortalecer la posición del campesino.
  • Este sistema implica precios de referencia oficiales antes de la siembra y busca la negociación directa con compradores industriales (Maseca, Minsa, Cargill).
• Presupuesto Insuficiente: El PEF 2026 destina $58,156 millones de pesos a los programas de apoyo a productores, lo que representa un aumento real de apenas 0.5% (ni siquiera 1% descontando la inflación) respecto a 2025.
• Crítica a Políticas Anteriores: La crisis es vista como resultado del desmantelamiento de instituciones de protección como Aserca (Agencia de Servicios a la Comercialización y Desarrollo de Mercados Agropecuarios), desaparecida en 2021.

V. Infraestructura, Logística y Riesgos

La inversión en infraestructura es insuficiente, mientras que la logística de transporte enfrenta desafíos internacionales y locales.

• Crisis Aeronáutica y AIFA: El Departamento de Transporte de EE. UU. (DOT) canceló 13 rutas aéreas y las nuevas rutas desde el AIFA y el AICM a EE. UU..
  • La medida se debe a que México violó el Acuerdo Bilateral de Servicios Aéreos de 2015 al reducir los slots en el AICM y obligar el traslado de carga al AIFA.
  • Esto es «particularmente problemático» para el AIFA, que fue designado como el aeropuerto oficial para el Mundial de Fútbol 2026, comprometiendo su operación internacional.
• Deterioro Carretero: La inversión pública en infraestructura carretera y autopistas ha caído «en picada».
  • El presupuesto de 2026 para la conservación y mantenimiento de carreteras es de $27,720 millones de pesos, un 23% menos que en 2025.
  • La falta de inversión ha resultado en caminos dañados y saturados, aumentando el tiempo de traslado de mercancías en un 30%.
• Infraestructura de Inversión (Monterrey): Un proyecto de interconexión vial de $1,200 millones de pesos en Monterrey está siendo financiado en un 75% por impuestos públicos (San Pedro, Monterrey, y el estado) y solo un 25% por la Fundación Montemayor, el principal beneficiario. Se estima que la plusvalía para el particular asciende a $4,222 millones de pesos.
• Turismo Sólido: El sector turístico registró un superávit en la balanza de $15,448 millones de dólares entre enero y agosto de 2025, con 31.5 millones de turistas internacionales (7.5% más que en 2024).

VI. Comercio Geopolítico y Posicionamiento Internacional

México busca un rol más protagónico en el comercio global, equilibrando las tensiones con Estados Unidos y Asia.

• Sede APEC 2028: México fue seleccionado para albergar la Cumbre de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC) en 2028.
  • APEC congrega a 21 economías que representan más del 60% del PIB global.
  • Este evento busca consolidar a México como un «puente entre las Américas y Asia».
• Reforma Judicial como Riesgo: Los CEOs de grandes corporaciones de EE. UU. (Apple, Walmart, JPMorgan) han expresado su preocupación de que la reforma judicial mexicana pueda aumentar la incertidumbre sobre el Estado de Derecho y frenar inversiones en sectores estratégicos.
• Posición de Riesgo: Ildefonso Guajardo, ex Secretario de Economía, considera que la política estadounidense (como la reforma judicial) busca bajar la inversión en México, basándose en la «falacia» de que el comercio y la inversión son un juego de suma cero, cuando el mundo se integra en cadenas de producción.