251124 – Resumen de Noticias Económicas y Empresariales de México

RESUMEN EJECUTIVO

La economía mexicana experimentó un tropiezo en el tercer trimestre de 2025, con una caída del Producto Interno Bruto (PIB) trimestral de -0.3% y una disminución anual del 0.2%. Este debilitamiento se concentra en las actividades secundarias (industria y construcción), que registraron una sexta caída consecutiva a tasa anual. Los analistas han revisado a la baja la perspectiva de crecimiento para el cierre de 2025, proyectándola hasta un 0.2%.

La incertidumbre jurídica es la principal preocupación para la inversión privada nacional. Este temor se agudiza por la intención de la ministra Lenia Batres de la SCJN de reabrir casos fiscales ya juzgados (como el de Femsa), lo que socava la certeza legal indispensable para las decisiones de largo plazo.

A pesar de las cifras récord de Inversión Extranjera Directa (IED), que sumaron $40,906 millones de dólares en enero-septiembre de 2025, la inversión fija bruta (IFB) se mantiene rezagada, habiendo disminuido 7.3% anual de enero a agosto. Además, la mayor parte de la IED ($40.9 mil millones de dólares) es reinversión de utilidades (70% o más del 84% en algunas referencias) y no capital nuevo.

La seguridad en las carreteras mexicanas se ha convertido en una amenaza económica que ha escalado a un tema binacional. Las empresas estadounidenses, a través del Consejo Nacional de Comercio Exterior (NFTC), han solicitado a la USTR que se exijan a México medidas concretas de seguridad durante la revisión del T-MEC en 2026, ya que el robo de carga afecta el Capítulo 7 de facilitación del comercio y los riesgos de inversión.

CUERPO DEL DOCUMENTO: ANÁLISIS DETALLADO Y EXHAUSTIVO

I. Diagnóstico del Crecimiento y Estancamiento Económico

La economía mexicana exhibe un estancamiento prolongado, con el crecimiento real del PIB superado por la polarización y la falta de certeza institucional.

Desaceleración Cuantificada del PIB:

En los primeros nueve meses de 2025, el PIB ha crecido solo 0.4 por ciento respecto al mismo periodo del año pasado.
El PIB cayó -0.2% a tasa anual en el tercer trimestre de 2025, interrumpiendo 18 trimestres consecutivos de crecimiento.
La caída trimestral fue de -0.3 por ciento.
Proyecciones a la Baja: El consenso de analistas de Banamex anticipa que la economía mexicana se expandirá solo un 0.2 por ciento a finales de 2025, revisando a la baja su previsión anterior de 0.4%.
Para 2026, la expectativa de crecimiento del consenso es de 1.4 por ciento, apenas superior al crecimiento de la población.

Motor Industrial en Retroceso:

Las actividades secundarias (industria) fueron las únicas que registraron retrocesos, tanto trimestrales como anuales.
El PIB de las actividades secundarias disminuyó 2.7 por ciento a tasa anual en el tercer trimestre de 2025, siendo su sexta caída consecutiva.
Los sectores más afectados incluyen la construcción, con una contracción del 5.9% de enero a agosto y -4.6% en el tercer trimestre, y la producción de maquinaria y equipo, que cayó 8.8%.
Este bajo dinamismo está presionado por los bajos niveles de inversión productiva y los aranceles en sectores y productos estratégicos.
La inversión en autopartes totalizó $585 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que representa una caída del 19% en comparación con el mismo trimestre de 2024, debido a un entorno más restrictivo por los aranceles de EE. UU..

Riesgos Fiscales y Credibilidad:

La credibilidad económica exige señales claras, y la insistencia en minimizar la importancia del PIB real resulta insuficiente ante los mercados.
La desaceleración de la economía pone en duda la capacidad del gobierno mexicano para mantener su compromiso de reducir el déficit fiscal.
La capacidad de pago del gobierno mexicano es el principal foco de atención para las agencias calificadoras, y de ella depende el grado de inversión de México.

II. Inversión y Certeza Jurídica: La Principal Incertidumbre

La falta de certeza en las reglas de juego y las trabas regulatorias frenan la inversión que impulsa el crecimiento.

IED vs. Inversión Interna (IFB):

La Inversión Extranjera Directa (IED) en México totalizó $40,906 millones de dólares en enero-septiembre de 2025, un crecimiento del 15 por ciento respecto a 2024, y se proyecta como el monto acumulado mayor desde 2013.
Sin embargo, la IED solo representa 2.27 por ciento del PIB nacional.
Lo que más impacta la actividad económica es la Inversión Fija Bruta (IFB), que sigue muy rezagada.
Un dato positivo de la IED es que el 70% al 84% de los flujos son reinversión de utilidades, lo que demuestra el compromiso de las compañías con estar establecidas en México.
Los principales orígenes de la IED son EE. UU. y España, que concentraron el 54% de los flujos.

El Riesgo Judicial y la Inversión:

La incertidumbre jurídica es la principal preocupación para la inversión privada nacional.
La intención de la ministra Lenia Batres de reabrir un caso fiscal ya desechado por la SCJN contra Femsa es el factor que más preocupa a la inversión privada en materia de Estado de derecho.
Las empresas temen que se rompa la certeza jurídica que sustenta inversiones y decisiones de largo plazo.

Obstáculos Regulatorios y Costos Laborales:

Las trabas regulatorias afectan gravemente al sector de la construcción, que no ha recuperado la inversión residencial en la Ciudad de México.
Los cambios en órganos reguladores (CNH, IFT, COFECE) han originado frenos y arranques en la inversión.
Existe incertidumbre por los mayores costos laborales (salario mínimo, vacaciones, outsourcing, aportación patronal a la pensión) para las micro, pequeñas y medianas empresas (MiPyMEs), lo que constituye una pesada carga.

III. Comercio, T-MEC y la Crisis de Logística

La integración comercial se mantiene sólida, pero las disrupciones logísticas internas y las tensiones externas dominan la agenda.

Inseguridad en Carreteras y el T-MEC:

La inseguridad en las carreteras mexicanas ha encendido los focos rojos tanto en México como en Estados Unidos.
El Consejo Nacional de Comercio Exterior (NFTC) de EE. UU., que agrupa a 300 grandes empresas, pidió a la USTR que se aborde el robo a transporte de carga durante la revisión del T-MEC en 2026.
Las grandes firmas estadounidenses alertaron que los robos tienen un impacto directo en el aumento de costos y riesgos para la inversión, afectando el Capítulo 7 (Facilitación del Comercio) del T-MEC.
Las pérdidas anuales por robo de carga superan los 7 mil millones de pesos.

Bloqueos y Concesionarios:

Se anunciaron megabloqueos de transportistas (ANTAC) y campesinos (FNRCM, MAC) en al menos 25 a 29 estados, incluyendo la toma de aduanas y autopistas principales (México-Toluca, México-Querétaro, etc.).
La demanda principal es seguridad ante el aumento de robos y extorsiones. Los agricultores exigen precios justos y apoyos para la producción.
La Cámara Nacional del Autotransporte de Carga (Canacar) no participa en el bloqueo, argumentando que afecta la economía y compromete la seguridad de operadores y mercancías.

Comercio de Granos e Importaciones Récord:

México importó 40.7 millones de toneladas de granos y oleaginosas entre enero y octubre de 2025, una cifra sin precedentes desde 1993, a pesar de que el valor se redujo 3.2% por la baja de precios internacionales.
El maíz es el principal impulsor del alza en importaciones, con un incremento anual de 5.1%. México es el primer comprador global de maíz.
La integración bajo el T-MEC reafirma a México como el mercado más relevante para la colocación de excedentes agrícolas estadounidenses, especialmente en maíz, trigo y soya.

IV. Finanzas, Tecnología y Desarrollo Sectorial

Existen movimientos regulatorios importantes en el sector financiero y una creciente dependencia de la Inteligencia Artificial (IA) en el plano económico.

Fortaleza y Vulnerabilidad Financiera:

El sistema financiero mexicano exhibe una fortaleza estructural notable.
El índice de capitalización del sistema bancario se mantiene en 19.6%, muy por encima del mínimo regulatorio de 10.5%.
No obstante, el sector no bancario presenta vulnerabilidades, como el colapso de la SOFIPO CAME, que afectó a más de 169,000 clientes y tenía un índice de morosidad superior al 10%.

Regulación de Pagos y Banca:

La CNBV solicitó ampliar el plazo hasta enero de 2026 para escuchar posturas en contra de la propuesta que promueve la interoperabilidad entre las redes abiertas de pagos con tarjeta y establece límites máximos para las cuotas de intercambio.
La Asociación de Bancos de México (ABM) propuso fusionar los sistemas de pagos CoDi y DiMo para que se suban al SPEI, así como implementar una tasa cero para nuevos comercios que acepten tarjetas.

Impacto de la Inteligencia Artificial (IA):

La inversión global estimada en IA para 2025 es de más de $1.5 billones de dólares (billón y medio en español), con EE. UU. como principal participante.
En México, la inversión en este rubro durante 2025 es de casi $33 mil millones de dólares.
La adopción de IA está impulsando a sectores tradicionales como la industria cementera en EE. UU. para la construcción de centros de datos.
Existe la preocupación por una posible burbuja financiera en torno a la IA, ya que la valuación de las acciones tecnológicas parece desproporcionada respecto al flujo de ingresos actual. Firmas como Nvidia, Microsoft y Amazon registraron pérdidas recientes, y analistas alertan que la inversión aún no se refleja en mayor productividad.

Turismo y Eventos Globales:

México se consolida como un destino turístico fuerte, recibiendo 15.96 millones de turistas internacionales vía aérea en los primeros nueve meses de 2025, un crecimiento del 0.6% respecto a 2024.
La Copa Mundial de la FIFA 2026 se proyecta como un motor económico. Un estudio proyecta que los anfitriones mexicanos podrían generar más de $25 millones de dólares durante el evento.
Por cada peso gastado en alojamiento, los viajeros destinan cuatro pesos más en la economía local (alimentos, transporte, entretenimiento).

V. Desafíos Estructurales Adicionales

Desarrollo del Campo y Autosuficiencia Alimentaria:

El campo mexicano enfrenta la baja internacional del precio de los granos, y problemas de competencia desigual frente a productores extranjeros que reciben subsidios que los mexicanos no tienen.
Hay una falta de un modelo agrícola claro, sin estrategia de productividad o innovación.
México se ha vuelto más dependiente del extranjero, importando más del 50% del maíz amarillo que consume y, por primera vez en años, ha tenido que importar maíz blanco.
Una iniciativa legislativa en la Cámara de Diputados busca asegurar que el Programa Especial Concurrente (PEC) reciba recursos crecientes en términos reales cada año para fortalecer la productividad rural.

Riesgo Demográfico:

La tasa de natalidad en México está disminuyendo.
Las consecuencias económicas incluyen el fin del “dividendo demográfico” que impulsó el crecimiento.
Se espera una desaceleración en el crecimiento del PIB per cápita y una mayor presión en las finanzas públicas por costos de pensiones y salud.
La relación entre trabajadores y adultos mayores disminuirá drásticamente, pasando de casi 13 a solo 3.9 trabajadores por adulto mayor en 2050.