251110 – Resumen de Noticias Económicas y Empresariales de México

Resumen Ejecutivo

La economía mexicana exhibe un panorama dual, caracterizado por una inversión pública federal masiva en programas de desarrollo y seguridad, y la consolidación de Nuevo León como un motor regional clave para el nearshoring.

El gobierno federal ha comprometido una inversión superior a 60 mil millones de pesos para el Plan Michoacán por la Paz y la Justicia, buscando impulsar el desarrollo con justicia y bienestar, y destinando una parte significativa a proyectos económicos y sociales.

Sin embargo, el clima de negocios enfrenta desafíos estructurales críticos para capitalizar la relocalización de cadenas (nearshoring), incluyendo la inseguridad, la insuficiencia de infraestructura y una oferta energética sustentable.

En el sector financiero, la rentabilidad del sistema bancario mexicano muestra un descenso significativo, proyectando una caída del Retorno sobre Capital (ROE) a 1.56% para 2025. Paralelamente, la política fiscal reciente ha generado controversia, con señalamientos de que duplicar el impuesto al ahorro resulta una medida «perversa» que afecta principalmente a adultos mayores.

Análisis Detallado de Temas Económicos y Financieros

I. Inversión Pública Federal y Gasto Ejercido

A. Megainversión en el Plan Michoacán por la Paz y la Justicia

El Plan Michoacán representa la mayor intervención económica integral en décadas en un estado. La estrategia está diseñada para fomentar el desarrollo con justicia y bienestar.

• Monto Total: Se destinarán más de 60 mil millones de pesos para el plan integral.
  • Aportación Federal: 57 mil 460 millones de pesos, adicionales a los programas sociales ya existentes.
  • Aportación Estatal (Michoacán): 2 mil 700 millones de pesos.
• Destino de Recursos: La inversión cubre 12 ejes, incluyendo infraestructura, crecimiento económico, programas sociales, educación, salud, vivienda y empleo.
• Programas Sociales: Se destinarán 37 mil 450 millones de pesos en becas y Programas del Bienestar en 2026, beneficiando a 1.5 millones de michoacanos.
• Fuente de Financiamiento: Los recursos provendrán de la austeridad republicana, asegurando que no se «descobija a nadie» de otros programas ya comprometidos.

B. Ejecución del Gasto Público Federal (Tercer Trimestre 2025)

El Gasto Neto Programable ejercido en el tercer trimestre de 2025 fue de 7,033.1 miles de millones de pesos, ligeramente por debajo del presupuesto programado (-0.2%).

Variaciones de Gasto Notables (vs. Programado):

• Energía (Sener): Experimentó un incremento del 177.6% en el gasto, con un exceso de 244.9 mil millones de pesos.
• Infraestructura, Comunicaciones y Transportes (SCT): Presentó una subejecución de -27.7%.
• Desarrollo Agrario, Territorial y Urbano (SEDATU): Tuvo el mayor rezago porcentual, con una disminución de -52.2%.
• Costo Financiero: El costo de la deuda (No Programable) se ubicó -4.9% por debajo de lo previsto.

Inversión en Infraestructura Educativa: Se destinará una inversión conjunta de 2 mil 554.5 millones de pesos para desarrollar el programa de Infraestructura Educativa en 12 estados.

II. Comercio Internacional y Nearshoring

A. El Nearshoring y la Consolidación Regional

El ánimo de los directivos de traer cadenas de valor a México (nearshoring) se mantiene «bastante positivo» a pesar de la política proteccionista de Estados Unidos y las amenazas arancelarias de Donald Trump.

• Rol de Nuevo León: Nuevo León se ha consolidado como el epicentro del nearshoring en México, captando más del 70% de los nuevos flujos de inversión.
• Necesidades Estructurales: La consultoría Kearney advierte que el crecimiento de México como destino manufacturero está siendo frenado por:
  • Problemas de infraestructura.
  • Clima de inseguridad.
  • Oferta energética sustentable insuficiente.
  • Necesidad de garantizar la dotación de recursos naturales para la industria.
• Ventaja Competitiva del T-MEC: El Tratado México-Estados Unidos-Canadá (T-MEC) sigue siendo crucial. Todo lo que entre bajo sus reglas está libre de aranceles, lo que favorece a México frente a cualquier otro país. México tiene un arancel efectivo promedio alrededor del 7%.

B. Prioridades en la Renegociación del T-MEC

La Cámara de Comercio de EE. UU. (US Chamber) ha marcado una agenda empresarial que impactará la revisión del T-MEC.

• Propuesta de Integración Digital (IA): EE. UU. busca convertir la Inteligencia Artificial (IA) en un capítulo del tratado.
  • Se exige la creación de un Consejo Trilateral de Innovación en IA.
  • Se busca establecer estándares comunes de seguridad, ética y evaluación de riesgos.
  • Se demanda garantizar el libre flujo de datos en la región y prohibir impuestos digitales o requisitos de localización de datos.
  • El objetivo es que América del Norte adopte el modelo de regulación de EE. UU., protegiendo la propiedad intelectual y la interoperabilidad.
• Advertencia sobre Energía: La US Chamber señala al sector energético mexicano —especialmente el rol de Pemex y CFE y la revisión de la apertura— como un obstáculo mayor para la productividad norteamericana y la integración regional.
  • La recomendación es normalizar la energía con reglas claras y no discriminatorias que permitan la inversión privada y garanticen un abasto confiable y competitivo.

III. Sector Energético y Financiamiento

A. Redirección Estratégica del Sector Energético

La actual administración busca un modelo energético que priorice el interés público, la autosuficiencia y la sostenibilidad a largo plazo.

• Coordinación Centralizada: La Secretaría de Energía (Sener), encabezada por Luz Elena González, realiza una planeación vinculante que coordina la conducción de Pemex y la CFE.
• Inversión Privada: Se contempla la participación de la inversión privada, específicamente en una cartera de 7,000 MW de generación de energía, equivalente a alrededor de mil millones de dólares.
• Metas Ambientales: La estrategia busca que al menos el 35% de la generación eléctrica se realice con energía limpia para el año 2030.
• Desafíos Internos:
  • Se reconoce que la situación de Pemex y CFE bajo el gobierno anterior empeoró.
  • Aunque CFE ha recuperado el foco en la transmisión (fundamental), Pemex aún presenta un deterioro y requiere un replanteamiento total.
  • La refinería de Dos Bocas ya alcanzó su cifra de procesamiento más alta desde el inicio de operaciones, con expectativas de alcanzar su máxima capacidad el próximo año.

B. Financiamiento Corporativo y Deuda

• Refinanciamiento y Concentración: Una cadena de retail especializada busca refinanciar una deuda financiera de 394 millones de pesos que vence en diciembre.
• Reestructuración de FEMSA y Banca Digital: FEMSA avanza en su plan FEMSA Forward, concentrándose en comercio minorista, bebidas y servicios financieros con Spin. Banorte invertirá 741 millones de pesos en la expansión de su Centro de Contacto en Monterrey, buscando ampliar su base de empleo de 3,000 a 5,800 puestos e incorporar herramientas de Inteligencia Artificial.

IV. Sistema Bancario y Controversias Fiscales

A. Rentabilidad Bancaria

La rentabilidad (Retorno sobre Capital, ROE) del sistema bancario mexicano ha mostrado una tendencia a la baja en los primeros nueve meses de 2025, en comparación con años anteriores.

Evolución del ROE (Ganancias de Bancos/Capital):

1. 2019: 6.62%.
2. 2021: 51.25% (Periodo pandémico, posiblemente distorsionado).
3. 2024 (Proyectado): 8.36%.
4. 2025 (Proyectado): 1.56%.

Concentración del Mercado: Siete bancos de importancia sistémica concentran 80% de las ganancias totales de la banca múltiple.

B. Controversia Fiscal y Financiera

• Aumento al Impuesto al Ahorro: Se criticó la decisión del gobierno federal de duplicar el impuesto al ahorro, calificándola de insensibilidad y contradicción, ya que «castigan por ahorrar y premian el gasto irresponsable». Esta medida golpea especialmente a adultos mayores que dependen de los intereses generados en el banco.
• Disputa Grupo Salinas (SAT): El consorcio Grupo Salinas anticipa un posible revés en la Suprema Corte respecto a juicios fiscales y amenaza con llevar el caso a la Corte Interamericana de Derechos Humanos (CIDH). El conflicto se enmarca en un contexto de adeudos fiscales y una retórica corporativa que acusa un fin del estado de derecho ante un fallo adverso.

V. Economía Regional e Impacto de la Tecnología en el Empleo

A. Dinamismo de Nuevo León

El estado de Nuevo León es un ejemplo de crecimiento regional.

• Crecimiento Económico: El gobernador Samuel García Sepúlveda presumió un crecimiento económico del 4.8% en cuatro años de gestión, comparable al ritmo de potencias globales como India y China.
• Inversión Extranjera Directa (IED): Se alcanzó la cifra de $115,000 millones de dólares en IED.
• Ingreso y Empleo: El ingreso promedio de los hogares supera los $39,000 pesos mensuales, y la formalidad laboral está en crecimiento.

B. Consecuencias Laborales de la Inteligencia Artificial (IA)

La IA está redefiniendo el mercado laboral global con efectos que ya se sienten en la economía.

• Despidos por Automatización (EE. UU.): Un reporte de octubre registró 153 mil despidos en EE. UU., de los cuales 31 mil fueron atribuidos directamente a la adopción de IA.
• Cambio en el Impacto Laboral: La automatización ha dejado de afectar solo a la línea de ensamblaje, y ahora impacta a programadores, analistas y trabajadores de servicios o logística.
• Reto Regulatorio en México: México está en medio de esta transición, enfrentando la urgencia de adaptar su legislación en materia de datos y ciberseguridad, ya que la productividad podría crecer más rápido que el empleo. El riesgo es la dependencia tecnológica si no se negocian inteligentemente las cláusulas con el capital extranjero.

La redefinición del sector energético mexicano, con un enfoque en la soberanía y la sostenibilidad, busca ser un cimiento firme para la economía futura, contrastando con el sistema bancario, cuya caída en rentabilidad y las controversias fiscales actúan como una niebla densa sobre el horizonte financiero del país. Esto es similar a construir un moderno y vasto sistema de acueductos (la nueva infraestructura energética y la inversión pública) mientras se ignoran las fugas constantes en la tubería financiera (litigios fiscales y baja rentabilidad bancaria).