Consecuencias económicas para México bajo una segunda administración Trump

Fuentes: Werner, A. (2025). Mexico. In Economic consequences of the 2nd Trump administration: A preliminary assessment (pp. 429–440). Peterson Institute for International Economics.

Resumen Ejecutivo

México ya enfrentaba un importante desaceleramiento y probable recesión al comenzar una segunda administración Trump, agravado por factores internos como la reducción típica del crecimiento en nuevas administraciones, consolidación fiscal e incertidumbre sobre reformas judiciales. El regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos introduce «capas adicionales de incertidumbre y posibles perturbaciones económicas», principalmente mediante sus políticas proteccionistas comerciales. México es especialmente vulnerable debido a su profunda integración económica con EE.UU. y su significativo superávit comercial bilateral, particularmente en el sector automotriz. Aunque las proyecciones económicas a corto plazo para México son negativas (contracción prevista en 2025), el panorama de mediano plazo depende en gran medida de la naturaleza específica de la política comercial estadounidense, especialmente en relación con el T-MEC, aranceles y una posible focalización en la exclusión de China de las cadenas de suministro norteamericanas.

Temas Clave y Hechos Importantes

1. Debilidad Económica Preexistente y Factores Internos (Corto Plazo)

Contexto económico general

• Para el cuarto trimestre de 2024, el PIB de México, el consumo privado y la inversión fija ya mostraban crecimiento negativo trimestral, y el empleo se desaceleraba.
• Historicamente, el primer año de una nueva administración mexicana correlaciona con una reducción del crecimiento del PIB superior a dos puntos porcentuales. Con un crecimiento del 1.5% en 2024, esto implica una contracción en 2025.

Políticas fiscales restrictivas

• Consolidación fiscal: Tras un déficit fiscal alto en 2024 (6% del PIB), el nuevo gobierno anunció una consolidación fiscal de 2% del PIB para 2025.
• Incetidumbre por reforma judicial: Una «ambiciosa y controversial reforma judicial» está disminuyendo la confianza de inversores y consumidores.

Riesgo de recesión

• Probabilidad de recesión: «En el último trimestre de 2024, el PIB de México, el consumo privado y la inversión fija habían registrado crecimiento negativo trimestral y el empleo se desaceleraba rápidamente… Esta tendencia descendente se espera que persista durante 2025». Esto ha llevado a un consenso entre analistas sobre una contracción en 2025 (por ejemplo, FMI -0.3%, JP Morgan/UBS -0.7%).

2. Profundas Interconexiones Económicas y Vulnerabilidad frente a EE.UU.

Dependencia comercial

• Más del 82% de las exportaciones mexicanas van a EE.UU.
• Las exportaciones mexicanas a EE.UU. representaron el 34% del PIB en 2024.
• México es el mayor socio comercial de EE.UU.
• México posee el «tercer mayor superávit comercial bilateral con Estados Unidos, detrás solo de China y la Unión Europea.»

Flujos económicos clave

• Remesas de trabajadores mexicanos en EE.UU.: US$65 mil millones (3.5% del PIB) en 2024.
• Ingresos turísticos de visitantes estadounidenses: $20 mil millones (1.2% del PIB) en 2024.
• EE.UU. es la principal fuente de inversión extranjera directa (IED) en México, promediando $15 mil millones (44% del total de IED) en los últimos cuatro años.

Temas bilaterales sensibles

• Las relaciones están moldeadas por migración, narcotráfico y seguridad fronteriza — temas centrales en la agenda política estadounidense.

3. Enfoque Proteccionista de Trump y su Impacto Directo en México

Aranceles como herramienta estratégica

• La estrategia de Trump usa aranceles para múltiples objetivos: reducir déficit comercial, revitalizar industria local, repatriar sectores estratégicos y generar ingresos.
• México es un objetivo prioritario por su superávit comercial y rol como principal exportador manufacturero hacia EE.UU.

Impacto en el sector automotriz

• Exportaciones automotrices representan el 30% del total de exportaciones mexicanas.
• El sector abarca el 20% del empleo manufacturero y la IED en México.
• Los aranceles son usados como palanca para obtener concesiones en migración y tráfico de fentanilo.

Anuncios iniciales de aranceles (febrero/marzo de 2025)

• Cubeta 1 (0%): Bienes compatibles con el T-MEC que no estén en categorías sensibles específicas.
• Cubeta 2 (25%): Automóviles y autopartes sin valor agregado estadounidense, acero, hierro y cerveza.
• Cubeta 3 (25%): Bienes no compatibles con el T-MEC; posibilidad de reducirse a 12.5% con mejor cooperación en seguridad fronteriza.

Reducción de aranceles (abril de 2025)

• Aranceles sobre automóviles, autopartes, acero, hierro y cerveza pasaron del 50% al 25% para bienes no compatibles con el T-MEC.

4. Erosión del T-MEC y Debilidad Institucional

Inestabilidad institucional del acuerdo comercial

• «El significado institucional del T-MEC declinó», con una revisión programada para 2026.
• Realidades geopolíticas han eclipsado su marco legal, dejando a México y Canadá a discreción del hegemón regional.

Mecanismos de resolución debilitados

• La credibilidad de los mecanismos de resolución de disputas ha sido «debilitada» por politización e inacción.

Impacto en el promedio de aranceles

• El arancel promedio de México hacia EE.UU. subió a 13.3% tras las oleadas de aranceles de Trump.

5. Interacción entre Comercio, Migración y Fentanilo

Usos políticos de los aranceles

• El gobierno estadounidense usa explícitamente aranceles para ejercer presión sobre México en temas de control migratorio y tráfico de fentanilo.

Migración y mano de obra

• EE.UU. necesitará un régimen de migrantes temporales si mantiene baja inflación y bajo desempleo.

Fentanilo: Crisis y negociaciones

• Tendencias positivas en interdicción de fentanilo auguran bien para las negociaciones.

6. Escenarios de Mediano Plazo para México

Escenario 1: Terminación del T-MEC (menos probable)

• Recesión más profunda en 2025 y crecimiento negativo sostenido per cápita.

Escenario 2: Acuerdos bilaterales sustituyen al T-MEC

• Desempeño modesto, con crecimiento cercano al histórico.

Escenario 3: Renegociación centrada en exclusión de China y reshoring automotriz

• Oportunidades de nearshoring pero con reconfiguración del sector automotriz.

Escenario 4: Nuevo bloque comercial excluyente de China (sin reshoring)

• Potencial de crecimiento por encima del promedio luego de estancamiento inicial.

7. Tendencia Actual y Puntos Clave a Observar

Escenario mixto probable

• Un equilibrio con elementos de varios escenarios es lo más probable.

Oportunidades para México

• Puede convertirse en imán para producción manufacturera no estratégica de EE.UU.

Industria automotriz como obstáculo clave

• Es el mayor obstáculo para México en las negociaciones.

Puntos clave a observar:

• Mantenimiento de ventaja arancelaria de México.
• Desarrollo de negociaciones en el sector automotriz.
• Aranceles que México esté dispuesto a aplicar sobre China.