Perspectivas de crecimiento y los riesgos estructurales de México, basándose en el reporte Perspectivas Económicas Mundiales de enero de 2026

Resumen Ejecutivo

La economía de México atraviesa un periodo de marcada desaceleración, con una estimación de crecimiento de apenas 0.2% para 2025, condicionada por la incertidumbre en la política comercial y la consolidación fiscal. Aunque se prevé una recuperación gradual hacia un 1.3% en 2026 y 1.8% en 2027, el panorama está dominado por la vulnerabilidad externa, dada su extrema dependencia del mercado estadounidense (80% de sus exportaciones) y la próxima revisión del T-MEC (USMCA) en 2026.

En el ámbito interno, la política monetaria tiende a la flexibilización, mientras que la política fiscal enfrenta el reto de estabilizar la deuda pública sin sacrificar el crecimiento a largo plazo.

1. Desempeño Macroeconómico y Proyecciones

México ha mostrado una tendencia de crecimiento decreciente tras el repunte post-pandemia:

• Histórico reciente: Tras un crecimiento del 3.4% en 2023, la economía se desaceleró al 1.4% en 2024.
• Estancamiento en 2025: Se estima que el crecimiento se situó en un marginal 0.2%, una cifra que refleja el impacto de un «pico en la incertidumbre sobre la política comercial».
• Recuperación proyectada: Se pronostica un repunte al 1.3% en 2026 y al 1.8% en 2027, a medida que las empresas se adapten al nuevo entorno comercial y la incertidumbre disminuya.
• Ingreso per cápita: A pesar de ser una de las mayores economías emergentes (miembro del EM7), el crecimiento ha sido insuficiente para acelerar la convergencia robusta con los niveles de ingresos de las economías avanzadas.

2. Dinámica Comercial y Dependencia Externa

México ocupa una posición central en las cadenas de suministro globales, pero su integración presenta riesgos específicos:

• Concentración de mercados: Aproximadamente el 80% de las exportaciones mexicanas tienen como destino los Estados Unidos, lo que vincula el PIB nacional directamente al ciclo económico y las decisiones políticas de su vecino del norte.
• El factor USMCA: La revisión prevista del T-MEC en 2026 se identifica como un riesgo crítico que podría frenar la inversión privada y alterar los flujos comerciales si el resultado es restrictivo.
• Impacto de aranceles: El país es particularmente vulnerable a las disputas arancelarias en curso y a la reconfiguración de las redes comerciales, lo que ha generado una postura cautelosa en la inversión privada.
• Clasificación estratégica: Las fuentes clasifican a México como un importador de productos básicos, no porque carezca de recursos, sino porque su economía está «bien diversificada» y sus exportaciones manufactureras superan el peso de sus exportaciones extractivas (como el petróleo).

3. Marco de Políticas Económicas

El gobierno y el banco central están ajustando sus herramientas para navegar el actual estancamiento:

• Política Monetaria: Se espera que el Banco de México continúe relajando su postura a lo largo de 2026, tras haber iniciado recortes en las tasas de interés en 2025 para apoyar una demanda agregada que se mantiene moderada.
• Política Fiscal: Los esfuerzos actuales se centran en la consolidación fiscal para reducir el gasto público como proporción del PIB. Sin embargo, los analistas sugieren que se requieren reformas más ambiciosas para crear espacio fiscal suficiente y estabilizar la deuda pública a largo plazo.
• Condiciones Financieras: México ha experimentado una apreciación real de su moneda en periodos recientes, lo que, aunque ayuda a controlar la inflación importada, puede afectar la competitividad externa si no se ve acompañada de aumentos en la productividad.

4. Riesgos y Desafíos Estructurales

El informe subraya varios factores que podrían descarrilar la modesta recuperación prevista:

• Volatilidad Financiera: Dada su alta integración financiera, México es sensible a cambios bruscos en el apetito de riesgo global, lo que podría provocar salidas de capital y volatilidad en el tipo de cambio.
• Inversión Privada: La incertidumbre prolongada sobre las reglas del juego comercial (aranceles y tratados) sigue siendo el principal obstáculo para que México capitalice plenamente tendencias como el nearshoring.
• Creación de Empleo: El bajo crecimiento del PIB dificulta la creación de empleos formales de calidad, un reto persistente en una economía con alta prevalencia de autoempleo.

Conclusión

México se encuentra en una encrucijada donde su resiliencia depende de la estabilidad de su relación comercial con Estados Unidos y de su capacidad interna para implementar reformas fiscales y estructurales. La recuperación proyectada para 2026-2027 es modesta y está sujeta a que la incertidumbre comercial no se intensifique durante las negociaciones del T-MEC.