Panorama Económico Global y Posición de México (7 de julio de 2025)

Resumen Ejecutivo

La economía global atraviesa una fase de incertidumbre y reconfiguración marcada por el proteccionismo comercial estadounidense y la ausencia de un discurso económico dominante. Las tarifas impuestas por Estados Unidos están redirigiendo las cadenas globales de suministro, beneficiando a países como Vietnam, India, México y Emiratos Árabes Unidos. Paralelamente, el bloque BRICS está fortaleciendo su influencia promoviendo el multilateralismo y la desdolarización, lo que representa un contrapeso al unilateralismo de EE.UU. A pesar de sus fuertes vínculos económicos con Estados Unidos, hay creciente apoyo interno en México para diversificar sus relaciones comerciales más allá del T-MEC. En el ámbito doméstico, persisten retos relacionados con la inflación, el empleo y la estabilidad del sistema financiero, junto con discusiones sobre precios energéticos y eficiencia burocrática. La inteligencia artificial también emerge como un factor disruptivo, con potencial tanto para impulsar la productividad como para afectar el mercado laboral.

I. Proteccionismo Comercial de Estados Unidos y Reconfiguración de Cadenas de Suministro

Aumentos Tarifarios Inminentes

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, anunció que las nuevas tarifas entrarán en vigor en agosto, tras un periodo de gracia de 90 días que concluye el 9 de julio. Esta estrategia busca acelerar acuerdos bilaterales de comercio. El presidente Trump advirtió que los países que se integren al bloque BRICS enfrentarán una tarifa adicional del 10%, sin excepciones.

Redirección de Flujos Comerciales (Efecto Rashomon)

• Vietnam: Beneficiado significativamente por las tarifas, con estimaciones de $3.4 mil millones en exportaciones chinas redirigidas hacia Vietnam en mayo de 2025, un aumento del 30% anual. Las exportaciones de componentes electrónicos de China a Vietnam subieron un 54% ($2.6 mil millones).
• México: Experimentó un incremento en importaciones estadounidenses provenientes de China durante la primera guerra comercial entre EE.UU. y China, indicando un patrón similar en curso. México es uno de los principales proveedores de Estados Unidos.
• India: El impacto se concentra en teléfonos inteligentes, con Apple trasladando la fabricación de iPhones destinados al mercado estadounidense a India a partir del próximo año. Las exportaciones indias a EE.UU. subieron un 17% en mayo, mientras que las importaciones desde China/Hong Kong aumentaron un 22.4%.
• Emiratos Árabes Unidos (EAU): Las importaciones chinas hacia los EAU subieron $1.1 mil millones (20%) en mayo de 2025, principalmente smartphones, laptops y vapeadores, ya que China busca mercados alternativos.
• Indonesia: El comercio indirecto también creció, con un estimado de $800 millones redirigidos en mayo (aumento del 25%).

Impacto Desproporcionado en Empresas

• Grandes Corporaciones: Mejor posicionadas para mitigar efectos negativos gracias a recursos y optimización post-pandemia, posiblemente absorbiendo el 80% o más de la presión inflacionaria derivada de tarifas.
• Pymes: Según JPMorgan, las tarifas de Trump costarán a empresas medianas estadounidenses $82 mil millones (3% de nómina), provocando despidos y márgenes más ajustados. Se teme que muchas pequeñas empresas quiebren, afectando empleo y distribución de riqueza en zonas rurales y ciudades pequeñas, exacerbando el «efecto superstar geográfico» y fomentando volatilidad política y populismo en EE.UU. y otros países.

Preocupaciones por Transbordo

Las nuevas tarifas incluyen «impuestos adicionales por transbordo», enfocándose en prevenir la reexpedición de mercancías a través de terceros países para evitar gravámenes.

II. Evolución del Discurso Económico Mundial

Falta de un Discurso Dominante

Actualmente no existe un relato económico claro, generando un periodo de «estancamiento incómodo». Históricamente, eras económicas han sido definidas por narrativas amplias como el mercantilismo, el laissez-faire, el keynesianismo y el neoliberalismo.

Múltiples Vectores de Influencia

Los mercados son influenciados simultáneamente por beneficios corporativos, promesa de IA, incertidumbre en políticas comerciales (TACO) y tensiones geopolíticas.

Inteligencia Artificial (IA) como Disruptor

La IA presenta gran incertidumbre, con preguntas sobre su impacto en productividad, desplazamiento laboral, costos energéticos y cuáles países o empresas se beneficiarán.

III. Ascenso del BRICS y Multilateralismo

Postura Firme Contra el Unilateralismo

Los líderes del BRICS expresaron «profunda preocupación» ante la imposición unilateral de tarifas y medidas coercitivas contrarias al derecho internacional. Promueven fortalecer el multilateralismo e incrementar la capacidad de decisión de países del Sur Global en organismos internacionales.

Desdolarización y Sistemas de Pago

El comunicado del BRICS promueve el uso de monedas locales en transacciones e inversiones entre miembros y estimula la interoperabilidad de sistemas de pago.

Expansión del Grupo

• Miembros plenos (11): Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica, Arabia Saudita, Egipto, EAU, Etiopía, Indonesia, Irán.
• Países asociados (10): Bielorrusia, Bolivia, Cuba, Kazajistán, Malasia, Nigeria, Tailandia, Uganda, Uzbekistán, Vietnam (forman parte del «BRICS expandido»).

Posiciones Geopolíticas

• Condenaron los ataques de EE.UU. contra Irán (13 de junio) por violar derecho internacional.
• Manifestaron profunda preocupación por los ataques en Gaza y rechazaron el uso del hambre como arma por parte de Israel.
• Mantenimiento de posiciones nacionales en conflicto Rusia-Ucrania, sin consenso común.
• China y Rusia apoyan mayor protagonismo de Brasil e India en el Consejo de Seguridad de la ONU.

Peso Económico

La economía conjunta del BRICS asciende a $77 billones, superando claramente al G7 (EE.UU., Reino Unido, Alemania, Francia, Italia, Canadá, Japón).

IV. Perspectiva y Retos Económicos de México

Pronóstico Económico

Banxico revisó ligeramente al alza su pronóstico de crecimiento del PIB para este año, del 0.08% al 0.13%. La inflación (total y subyacente) se proyecta en 4.07% para el año.

Deuda Pública

La deuda pública de México (SHRFSP) disminuyó al 49.2% del PIB en mayo, desde el 51.3% a finales de 2024, manteniéndose «por debajo del promedio en economías emergentes y latinoamericanas». La deuda interna representa el 83.4% y la externa el 16.6%.

Fondos de Estabilización Fiscal (FEIP & FEIEF)

• Son similares a una «cuenta de ahorros» para tiempos difíciles, especialmente cambios drásticos en ingresos presupuestarios (petróleo e impuestos).
• Por primera vez se utilizó un pagaré para financiar el FEIP, considerado legal bajo normativa vigente.

Empleo

México perdió 139,444 empleos formales entre abril y junio, una cifra «sin precedentes en años sin crisis económica», atribuida a factores locales (ambiente judicial) y globales (políticas arancelarias de EE.UU.).

Volatilidad del Peso Mexicano

El peso mexicano ha tenido fluctuaciones notables: llegó a 16.60 por dólar en marzo, bajó a 20.90 en diciembre y cerró en 18.80 en junio. Este vaivén, descrito como un «carrusel perverso», afecta a pequeños y medianos productores/exportadores, receptores de remesas y entidades con deudas en moneda extranjera. El dólar se revaluó 3.21% frente al peso en el último año (junio-junio).

Precios de Gasolinas y Posible Tope al Diésel

• Gasolinas (Magna, Premium) y Diésel no han recibido estímulo fiscal durante trece semanas consecutivas, pagando consumidores el 100% del IEPS.
• Se analiza un posible tope al precio del diésel, siguiendo el acuerdo «voluntario» para gasolina regular, para contener la inflación. Esto es complejo por riesgo de ventas ilegales («huachicol») y distorsión competitiva para empresas privadas.
• El consumo de diésel se percibe como indicador clave de salud económica.

Escrutinio al Sistema Financiero

• Acusaciones del Tesoro de EE.UU. contra tres instituciones financieras mexicanas (Vector, Intercam, CI Banco) por lavado de dinero ligado al fentanilo, revelan fallas en controles internos, auditores y CNBV.
• Esto representa un «movimiento político para presionar a México» antes de revisiones del T-MEC.
• El Grupo de Acción Financiera Internacional (FATF) evaluará regulaciones anti-lavado de México, posiblemente endureciendo normas, requisitos y vigilancia.

Ambiente Empresarial e Inversión

• Burocracia: Trámites municipales y procesos lentos (ej.: cambio de uso de suelo) retrasan instalaciones empresariales y podrían disuadir inversiones.
• SOFOMs: Entidades Financieras de Propósito Múltiple buscan integrarse al «Plan México», financiando el 70% de Pymes sin acceso a créditos bancarios, considerándose actores clave en la estrategia de desarrollo gubernamental. Afirman estar bien reguladas pese a acusaciones de EE.UU. por lavado de dinero.
• Cerkanización y Diversificación: México se ve como una «alternativa estable para capital emergente» por su ubicación estratégica, potencial de cerkanización y bono demográfico. Existe creciente llamado a ir más allá del T-MEC y posicionar a México como «puente estratégico entre regiones emergentes» como India y Oriente Medio, invirtiendo en energía renovable, salud, biotecnología, educación y fintech.

Industria Automotriz

• Nemak: Fabricante de componentes automotrices basada en Monterrey, líder mundial en componentes de aluminio, usando modernización avanzada e inteligencia artificial en sus procesos.
• Ineos Grenadier: Marca británica de vehículos todo terreno expande presencia en México, buscando 200 ventas anuales y lanzando nuevo modelo pick-up.

V. Temas Macroeconómicos Relevantes

Impacto de las Tarifas

Según UBS, las tarifas estadounidenses tienen un «impacto significativo» en la economía global. Sin embargo, algunas grandes economías comerciales deberían experimentar crecimiento fuerte incluso con tarifas globales elevadas (10%) y específicamente altas hacia China/Rusia (60%), impulsadas por nuevas conexiones entre economías emergentes.

Fluctuaciones Cambiarias

El artículo destaca una depreciación notable del dólar frente a la mayoría de las principales monedas (Euro, Libra, Peso Chileno, Peso Mexicano, Real, Rublo, Yen, Yuan) en la primera mitad del año, mientras se revalúa frente a la Rupia India. Esto podría señalar un colapso del dólar o una estrategia deliberada de EE.UU. por competitividad.

Metales Preciosos

Oro y plata continúan al alza, alcanzando el oro $3,324 por onza y la plata $35.85.

Política Monetaria (Críticas a Banxico)

El Banco de México es criticado por su percepción de «nulidad», especialmente en estabilidad cambiaria y tasas de interés. Aunque Banxico redujo su tasa objetivo, los bancos comerciales aumentaron las tasas hipotecarias, afectando a consumidores.

IA y Productividad

La IA se percibe como un factor crítico en los mercados, con preguntas pendientes sobre su incidencia en productividad, empleo y consumo de recursos. Nemak está integrando IA generativa y Machine Learning para optimizar operaciones y anticipar desviaciones.

VI. Relaciones Internacionales de México (Contexto BRICS)

Posición del Gobierno Mexicano Frente al BRICS

A pesar de dos invitaciones, el gobierno mexicano (bajo López Obrador y ahora Sheinbaum) ha rechazado ser miembro directo del BRICS, priorizando fortalecer la alianza norteamericana (T-MEC).

Debate Interno

Existe apoyo interno, especialmente del columnista Enrique Galván Ochoa, quien argumenta que México debería unirse al BRICS para reducir su «dependencia del vecino imperial del norte», dada la creciente autoritarismo e intervencionismo de EE.UU.

Estatus de Observador

La presidenta Sheinbaum envió un representante como observador a la cumbre del BRICS en Río de Janeiro, en lugar de asistir personalmente, lo cual ha sido criticado como una minimización del rol potencial de México en un orden mundial multilateral.

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