251028 – Resumen de Noticias Económicas y Empresariales de México

RESUMEN EJECUTIVO

La principal conclusión económica es la obtención de una nueva prórroga arancelaria por parte de México, lograda tras una llamada entre la Presidenta Claudia Sheinbaum y Donald Trump, desactivando temporalmente la amenaza de imponer aranceles del 30% a partir del 1 de noviembre.

En el ámbito de las empresas productivas del Estado, Petróleos Mexicanos (Pemex) experimentó un resultado paradójico: sus pérdidas netas se redujeron un 62% en el tercer trimestre de 2025 respecto al mismo periodo de 2024, pero su deuda con proveedores alcanzó un máximo histórico de 517 mil 98 millones de pesos (MDP).

A nivel macroeconómico, el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta un crecimiento «débil» del PIB mexicano de solo 1.0% para 2025. El FMI recomienda una consolidación fiscal más ambiciosa centrada en aumentar los ingresos, dada la preocupación por el alza de la deuda pública.

Finalmente, la incertidumbre regulatoria y fiscal está erosionando la confianza, con encuestas que indican que la inversión privada se está fugando del país debido al aumento de los costos fiscales y operativos.

ANÁLISIS DETALLADO DE TEMAS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS

I. Política Comercial Exterior y Balanza Comercial

La relación comercial con Estados Unidos sigue siendo el tema dominante, mientras que los datos de comercio exterior de septiembre muestran un dinamismo mixto, con contracción en el sector automotriz.

I.A. Pausa Arancelaria y Negociaciones Bilaterales

• Amenaza Desactivada: La Presidenta Claudia Sheinbaum Pardo confirmó que se logró una nueva pausa en la imposición de aranceles especiales (previamente anunciados en julio por Donald Trump, con tasas de hasta 30%) a las exportaciones mexicanas, que vencerían el 1 de noviembre.
• Motivo de la Prórroga: El aplazamiento de las tarifas se acordó para continuar la negociación de las 54 barreras no arancelarias impugnadas por Estados Unidos. Se prevé una nueva comunicación entre Sheinbaum y Trump en las próximas semanas para «cerrar el tema».
• Estrategia de Negociación: Analistas consideran que la pausa comercial es un «respiro» para México, pero también forma parte de una «dinámica del presidente Donald Trump de usar la incertidumbre para intentar chantajear al Gobierno» mexicano.
• Revisión del T-MEC: El Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) se prepara para su revisión en 2026, y la Secretaría de Economía ha implementado una estrategia de mesas de negociación técnica para sortear la tensión comercial.

I.B. Dinamismo de Exportaciones y Déficit Comercial

• Exportaciones Totales: Las exportaciones de mercancías de México sumaron $56,488.9 millones de dólares (Mdd) en septiembre de 2025, un incremento anual del 13.8%. Este fue su mayor crecimiento en los últimos 14 meses.
• Importaciones: Las importaciones registraron un valor de $58,887.5 Mdd, con un crecimiento de 15.2% anual, el mayor en los pasados 17 meses.
• Déficit de Balanza Comercial: El déficit de la balanza comercial mexicana se incrementó un 61%, situándose en $2,399.5 Mdd en septiembre. El déficit acumulado de enero a septiembre de 2025 fue de 2,928 Mdd, una reducción respecto al año anterior.
• Comportamiento Sectorial:
  • Las exportaciones manufactureras no automotrices crecieron 23.9%.
  • Las exportaciones automotrices se contrajeron 0.2%. Analistas atribuyen esta caída a la incertidumbre y los aranceles sectoriales impuestos por Estados Unidos.
  • Las exportaciones petroleras cayeron 1.33% en septiembre debido a la contracción de las petroleras.

II. Estabilidad Fiscal y Desafíos de las Empresas Estatales (Pemex y CFE)

La situación financiera de las empresas productivas del Estado, Pemex y CFE, muestra trayectorias divergentes, mientras que el FMI presiona por una reforma fiscal profunda.

II.A. La Paradoja Financiera de Pemex

• Reducción de Pérdidas: Pemex reportó una pérdida neta de 61,242 MDP en el tercer trimestre de 2025, lo que representa una reducción del 62% con respecto a los 161,455 MDP perdidos en el mismo periodo de 2024. No obstante, este resultado rompe la racha de utilidad positiva de los primeros dos trimestres del año.
• Deuda con Proveedores (Máximo Histórico): Pese a la reducción de pérdidas y los apoyos gubernamentales, la deuda de Pemex con proveedores subió 20.1% respecto al trimestre anterior, alcanzando un máximo histórico de 517 mil 98 MDP. Esta cifra equivale a unos 28 mil millones de dólares.
• Deuda Financiera: La deuda financiera total de Pemex supera los $100 mil millones de dólares (100,284 Mdd).
• Apoyo Gubernamental Masivo: El gobierno ha implementado una estrategia integral para darle flujo a Pemex, incluyendo:
  • Reducción de la carga tributaria (cambio de DUC a Derecho Petrolero) del 60% al 30%.
  • Colocación de Notas Precapitalizadas por 12 mil millones de dólares para capitalizar a Pemex.
  • Creación de un Fondo para Inversión con Banobras por 250 mil millones de pesos para pagos a proveedores.
  • Inyección de 135 mil millones de pesos del Presupuesto de la Federación.

II.B. Fortalecimiento de la CFE y Metas Energéticas

• Sólidez Financiera: La Comisión Federal de Electricidad (CFE) reportó ganancias por 56 mil 416 MDP en el tercer trimestre de 2025.
• Capacidad de Generación: La CFE agregó 1,741 MW de capacidad en el primer año de gobierno, y su directora, Emilia Esther Calleja Alor, afirmó que la meta es alcanzar 77 mil megawatts al cierre de 2030.
• Eficiencia y Emisiones: CFE aseguró haber logrado la mayor eficiencia energética en América Latina y haber reducido 5.37 millones de toneladas de emisiones de CO2 entre enero y agosto.

II.C. Agenda Fiscal y Adeudos de Grandes Contribuyentes

• Recomendaciones del FMI: El FMI exhortó a México a considerar una consolidación fiscal más ambiciosa para prevenir el aumento de la deuda pública (proyectada en 52.3% del PIB en 2026). El esfuerzo debe enfocarse en:
  • Movilización de ingresos fiscales mediante la mejora de la administración tributaria.
  • Reducción de la informalidad y de las fugas del Impuesto al Valor Agregado (IVA).
• Aumento de Ingresos (IEPS): El Paquete Económico 2026 estima ingresos adicionales de 42 mil MDP por la aplicación de impuestos a productos considerados «no saludables», como el incremento al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) a bebidas azucaradas (de $1.64 a $3.08 por litro) y la introducción de un gravamen de $1.5 pesos por litro a refrescos light.
• Disputa con Grupo Salinas: La Presidenta Sheinbaum desmintió la afirmación de Grupo Salinas de haber llegado a un acuerdo fiscal con la administración anterior para saldar sus adeudos. El gobierno insiste en que el conglomerado de Ricardo Salinas Pliego, cuya deuda ronda los 74 mil millones de pesos, puede liquidar el adeudo «hoy mismo».
• Éxito en Fiscalización (SAT): El Servicio de Administración Tributaria (SAT) duplicó el ingreso por fiscalizaciones, logrando un aumento de 46.7% en el monto recuperado en 2024.

III. Inversión, Crecimiento y Sector Productivo

El panorama de la inversión está marcado por la incertidumbre jurídica y fiscal, mientras que el sector agrícola enfrenta una crisis de precios y rentabilidad.

III.A. Factores de Riesgo e Inversión

• Previsiones de Crecimiento (PIB): El FMI pronostica que la economía crecerá solo 1.0% en 2025. Se espera que el PIB se recupere por encima del 2% solo hasta 2027.
• Erosión de la Confianza: La inversión privada se está fugando del país debido a mayores costos fiscales y operativos (58.2%) y los cambios regulatorios (41.8%).
• Incertidumbre Jurídica: La falta de certeza jurídica, incluyendo las limitaciones al acceso al amparo (Ley de Amparo), es un factor que desincentiva la inversión y genera advertencias de «terrorismo fiscal».
• Rigidez del Gasto Público: Los gastos en pensiones y el servicio de la deuda absorberán un alarmante 75% de los ingresos del gobierno federal en 2026, reduciendo el margen de maniobra para inversión productiva y servicios esenciales.

III.B. Crisis del Campo y Precios Agrícolas

• Bloqueos Nacionales: Productores agrícolas bloquearon carreteras en 20 estados en demanda de subsidios y precios justos.
• Demanda de Precio Justo: Los campesinos rechazaron la propuesta federal de $6,050 pesos por tonelada de maíz, exigiendo un precio de garantía de $7,200 pesos por tonelada.
• Causas de la Crisis: La rentabilidad está colapsando debido a los costos de producción, la sequía, y la explotación por parte de intermediarios. La falta de diálogo amenaza con un «mega bloqueo».

III.C. Ahorro para el Retiro y Financiamiento Sectorial

• Ahorro Formal Insuficiente: Cerca de 28 millones de mexicanos tienen potencial de ahorro para el retiro, pero la mayoría no lo está haciendo.
• Barrera de la Informalidad: La principal barrera para un retiro digno es la elevada informalidad laboral (54.5% en 2024), que limita el acceso a la seguridad social.
• Insuficiencia de la Pensión del Bienestar: La pensión de $6,200 pesos bimestrales cubre solo el 66% del costo de la canasta básica alimentaria, indicando que es insuficiente para cubrir los gastos esenciales de la vejez.
• Financiamiento Turístico: La Asociación de Bancos de México (ABM) informó que la banca comercial tiene listos 1.3 billones de pesos para financiar al sector turístico. Las festividades de Día de Muertos se estiman que dejarán una derrama económica de cerca de $50,000 millones de pesos.